Biên an toàn trong chứng khoán là gì?

Biên an toàn là một nguyên tắc đầu tư chỉ mua chứng khoán khi giá thị trường thấp hơn nhiều so với giá trị nội tại.

Biên an toàn được nhà đầu tư Benjamin Graham phát triển cho chiến lược đầu tư giá trị, dựa trên quan điểm thị giá cổ phiếu thay đổi liên tục, có thể tăng hoặc giảm trong tương lai. Nhà đầu tư cần tìm cho mình một khoản "bảo hiểm" cho số vốn đầu tư của mình. Nếu mua một cổ phiếu với giá nhỏ hơn giá trị thực, nhà đầu tư sẽ hạn chế được các tổn thất.

Sau này, Warren Buffet, học trò của Graham và cũng là nhà đầu tư nổi tiếng, tiếp tục phổ biến phương pháp biên an toàn và nổi tiếng bằng cách áp dụng mức chiết khấu 50% so với giá trị nội tại để đặt mục tiêu giá cho một số giao dịch mua cổ phiếu.

Ví dụ: Cổ phiếu A đang giao dịch ở mức 92.000 đồng và được định giá là 70.000 đồng. Một nhà đầu tư quyết định biên an toàn của mình là 20% thì sẽ không mua cổ phiếu này ở giá 92.000 đồng, mà sẽ đặt giá mua là 56.000 đồng.

Trong lý thuyết đầu tư giá trị cổ điển, biên độ an toàn là mức độ rủi ro mà nhà đầu tư có thể chấp nhận. Biên độ an toàn ước tính rủi ro mà người mua cổ phiếu gặp phải.

Giá trị nội tại của cổ phiếu không phải là một con số mục tiêu cụ thể, là tổng thể các yếu tố đầu vào chủ quan, phụ thuộc vào người phân tích. Các nhà đầu tư có nhiều cách tính toán giá trị nội tại của công ty, có thể đúng hoặc sai, không chung một kết quả. Ngoài ra, việc định giá cổ phiếu qua dự báo doanh thu và lợi nhuận là không dễ dàng đối với các nhà đầu tư.

Thông thường, các nhà đầu tư định giá (xác định giá trị nội tại) một cổ phiếu bằng các phương pháp sử dụng chỉ báo P/E, P/B, định giá trị tài sản (asset valuation) hoặc dựa trên dòng tiền chiết khấu 10 năm (DCF).

Giá trị nội tại tốt nhất là ước tính giá trị của cổ phiếu và các nhà đầu tư giá trị khác nhau có các phương pháp khác nhau để tính giá trị nội tại của cổ phiếu. Tuy nhiên, nhìn chung, các nhà đầu tư giá trị sử dụng các nguyên tắc cơ bản của cổ phiếu để tìm ra giá trị mà họ nghĩ. Điều này có thể bao gồm các nguyên tắc cơ bản định lượng như tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu và giá trên thu nhập, cũng như các nguyên tắc cơ bản định tính như kỹ năng quản lý, lợi thế chiến lược và cơ hội phát triển. Ngoài ra, một số nhà đầu tư sử dụng các công thức đã được thiết lập để tính toán giá trị nội tại giả định của một cổ phiếu. Hai trong số các công thức phổ biến nhất là mô hình chiết khấu dòng tiền và mô hình chiết khấu cổ tức.

Nhà đầu tư nào nên sử dụng biên độ an toàn?

Sử dụng biên độ an toàn là một chiến lược phù hợp với các nhà đầu tư dài hạn với danh mục bao gồm các cổ phiếu giá trị. Bởi vì, để một cổ phiếu bị định giá thấp tăng lên đúng với giá trị nội tại cần một khoảng thời gian, đôi khi là nhiều năm. Hơn nữa, giá trị nội tại không đủ sức hấp dẫn những người giao dịch ngắn hạn, mua và bán cổ phiếu hàng tuần, T + 2,5.. có quyết định mua bán dựa trên tâm lý thị trường và tin tức.

Biên an toàn không đảm bảo quyết định đầu tư chắc chắn sẽ thành công, vẫn có thể bị sai lệch. Tuy nhiên biên an toàn có thể giảm nhẹ các sai số trong việc tính toán, đồng thời giảm thiểu rủi ro khi đưa ra các quyết định đầu tư.