Từ đầu năm đến nay, có khoảng 20 doanh nghiệp công khai bày tỏ nguyện vọng rời sàn. Mới đây nhất là trường hợp ở Công ty cổ phần Viglacera Đông Triều (DTC). Liệu ý định ra đi của họ có ảnh hưởng đến cục diện chung của thị trường?
Trước DTC, thị trường chứng khoán đã ghi nhận các trường hợp xin hủy niêm yết tự nguyện của Công ty cổ phần Gò Đàng (AGD), Công ty cổ phần thực phẩm quốc tế (IFS), Công ty cổ phần Vinafco (VFC)… Tuy nhiên, nếu như DTC còn phải đợi kết quả của kỳ đại hội cổ đông bất thường vào ngày 14/12 sắp tới, thì câu chuyện hủy niêm yết ở AGD, IFS, VFC đã được ngã ngũ. Vấn đề còn lại của AGD là làm các thủ tục cần thiết, giải quyết quyền lợi cho cổ đông trước khi rời sàn. Theo kế hoạch, AGD sẽ mua lại toàn bộ cổ phiếu của cổ đông nhỏ với giá 50.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn thị giá lúc AGD lên kế hoạch xin hủy niêm yết. Gần đây, giá cổ phiếu AGD liên tục tăng, đạt 61.500 đồng/cổ phiếu, nhưng nhiều phiên chỉ có 100-200 cổ phiếu được khớp lệnh.
IFS và VFC có thuận lợi hơn khi quyết định hủy niêm yết được thông qua từ sớm, trước khi Nghị định 58 có hiệu lực. Chính vì thế, IFS, VFC không bị ràng buộc bởi điều kiện phải có 51% cổ đông (trừ cổ đông lớn) chấp thuận. Theo kế hoạch mới nhất thì năm 2013, IFS mới hủy niêm yết.
Trên thực tế, một số doanh nghiệp như Tribeco (TRI), Mekophar (MKP), xây lắp và đầu tư Sông Đà (SDS), vận tải biển và bất động sản Việt Hải (VSP) đã chính thức rời sàn theo đúng nguyện vọng.
Nhìn lại các doanh nghiệp đã và sẽ hủy niêm yết, ngoại trừ một số ít doanh nghiệp như MKP, AGD là có kết quả kinh doanh vẫn khả quan, còn lại đa phần đều là doanh nghiệp thua lỗ, vi phạm các quy định về công bố thông tin. Bởi thế, khi TRI, VSP xin hủy niêm yết, nhà đầu tư cho rằng, đó chỉ đơn giản là hành động giữ sĩ diện, trước khi bị hủy niêm yết bắt buộc.
Tình huống này đang diễn ra ở DTC. Trong quý III, DTC lỗ 8,23 tỷ đồng, nâng tổng lỗ 9 tháng lên 55,31 tỷ đồng, trong khi vốn điều lệ là 40 tỷ đồng. Nếu công ty không tạo ra lợi nhuận tối thiểu 16 tỷ đồng trong quý IV này, để đưa mức lỗ lũy kế giảm xuống dưới 40 tỷ đồng, thì theo quy định, cổ phiếu DTC sẽ bị hủy niêm yết bắt buộc.
Đây là bài toán quá khó cho DTC, vì chưa bao giờ công ty có lãi cao như vậy trong một quý. DTC lại hoạt động trong ngành gạch ngói, vật liệu xây dựng-một ngành đang bị tác động mạnh bởi suy giảm kinh tế, nên cơ hội để có lãi đột biến là không thể.
IFS có thể không bị hủy niêm yết bắt buộc vì mức lỗ lũy kế đang dưới vốn điều lệ 68,7 tỷ đồng, trong khi công ty có kế hoạch thanh lý tài sản trị giá gần 3 triệu USD. Tuy nhiên, IFS từng là doanh nghiệp bị phạt và truy thu thuế (giai đoạn 2007-2009) gần 12 tỷ đồng, IFS cũng là doanh nghiệp gần như 100% vốn nước ngoài, nên chuyện đi hay ở của công ty không được nhiều nhà đầu tư quan tâm.
Nhà đầu tư chỉ chú ý với những trường hợp hủy niêm yết của các doanh nghiệp có lãi. AGD là trường hợp khiến không ít nhà đầu tư thắc mắc, bởi hoạt động kinh doanh của công ty ổn định, EPS tính đến cuối tháng 9 là hơn 7.000 đồng. AGD sau này thừa nhận, công ty này rời sàn cho mục đích M&A được thuận lợi.
Với VFC, hơn 75% cổ phần trong tay các cổ đông lớn và các cổ đông này ít có nhu cầu giao dịch. Công ty niêm yết từ năm 2006 và đã tăng vốn mạnh sau khi lên sàn, từ mức 5,57 triệu cổ phiếu lên 34 triệu cổ phiếu, hoạt động có lãi vài tỷ đồng mỗi năm.
Dù gì thì các doanh nghiệp xin hủy niêm yết cũng bị suy giảm uy tín trước các nhà đầu tư. Sự ra đi của họ là bước sàng lọc hàng hóa cần thiết và không đại diện cho tâm tư số đông doanh nghiệp.
Theo Đầu tư chứng khoán